¿El final de la carrera alcista pondrá fin a la escaparate de miel del corredor con los inversores minoristas?

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NUEVA DELHI: Independientemente de si ha ganado dinero durante el repunte de las acciones durante el año pasado o no, los corredores ciertamente se han enriquecido a un ritmo mucho más rápido, gracias al aumento del volumen de operaciones. Pero ese período de maravilloso crecimiento podría terminar.

CDSL, que ofrece servicios de depósito, ha sumado más de 1 millón de inversores durante el año pasado. Ahora tiene cuentas demat de 3 millones de rupias. Su rival NSDL rompió la marca de 2 millones de rupias en cuentas demat, aprovechando el aumento en la participación de inversores minoristas desde marzo pasado.

Una estimación mostró que alrededor del 98,4 por ciento de estas nuevas cuentas demat pertenecían a inversores minoristas. GV Nageswara Rao, MD y CEO de NSDL, espera que esta tasa de crecimiento en las cuentas demat continúe ya que la penetración sigue siendo baja.

Esta repentina afluencia de nuevos inversores, junto con una mayor actividad del mercado, ayudó a los corredores a registrar un crecimiento de ingresos del 30-35% en el año fiscal 21. Se estima que la industria de corretaje registró un ingreso récord de 27.500-28.500 millones de rupias durante el año financiero, dijo Samriddhi Chowdhary, vicepresidente y codirector de calificaciones del sector financiero en ICRA.

Pero es posible que el sector no pueda repetir el desempeño durante el próximo año, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos y la inflación amenazan con bloquear el repunte de las acciones, lo que podría hacer que sea menos atractivo para el comercio, especialmente para los inversores en detalles.

Además, los cambios regulatorios que exigen la recaudación de márgenes máximos siguen siendo un riesgo de volumen clave. Para septiembre de 2021, los corredores deberán aumentar los márgenes del 100% para las posiciones máximas que podrían reducir los volúmenes en un 30%, como han demostrado algunas estimaciones.

“Se espera que la tasa de crecimiento del sector se modere en el próximo año financiero con una moderación gradual de los volúmenes de transacciones. Como resultado, ICRA espera que los ingresos agregados por corretaje de la industria alcancen las Rs 29.500-30.500 crore (7-8% de crecimiento interanual) en el FY2022. Se espera que el crecimiento en la participación minorista junto con un aumento de los intereses y otros ingresos por comisiones respalden la rentabilidad ”, dijo Chowdhary.


Nuevas fuentes de ingresos


Sin embargo, los corredores se están equipando con nuevas fuentes de ingresos y no dependen únicamente de las tarifas de corretaje para mantener intacto el impulso del crecimiento. Se están diversificando hacia la distribución de fondos mutuos y ofreciendo préstamos contra valores.

“Zerodha ha lanzado préstamos de capital / MF a través de su NBFC para monetizar a sus clientes más allá del corretaje. Con el préstamo de capital, que todavía está en fase beta, Zerodha apunta a generar un margen de 300-400 pb con un vencimiento promedio de un año, un tamaño promedio de billete de 50.000 rupias a una tasa de interés del 12-15%. Inicialmente, su objetivo es construir un libro de 100 a 200 millones de rupias principalmente con su propio capital «, señalaron Ashish Gupta y Viral Shah de Credit Suisse.

Los corredores también brindan acceso a los mercados extranjeros para atraer inversores especializados. Por ejemplo, Upstox facilita las inversiones en acciones globales en 25 países a través de más de 60 bolsas.

¿Debería comprar acciones de corretaje?

No hay muchas casas de bolsa que coticen en bolsa. Los analistas son en su mayoría positivos sobre los nombres enumerados, pero tienen una visión cautelosa sobre ellos para el próximo año.

ICICI Securities tiene una calificación «adicional» en Motilal Oswal Financial Services con un precio objetivo a 12 meses de Rs 740, ya que ve «incertidumbres en el futuro». El potencial alcista resulta ser del 21%. «El impacto de la segunda fase del requisito de margen máximo en los volúmenes de negociación sigue siendo un riesgo clave en el cuarto trimestre», dijo el corredor.


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