La inflación se mantiene, advierte el dirigente del sotabanco central ruso

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El gobernador del banco central ruso advirtió que la inflación se convertirá en un fenómeno a largo plazo en su país, lo que indica que es probable que el banco continúe con su dura política monetaria.

Elvira Nabiullina dijo al Financial Times en una entrevista que los temores del público sobre el alza de precios están en la raíz de las preocupaciones del banco central. Las fuertes alzas en los precios de los alimentos han «desanclado» las expectativas de inflación de los rusos comunes, dijo, y las encuestas muestran que los consumidores pronostican un aumento de más del doble de la cifra anual del banco central.

Las expectativas de inflación conllevan el riesgo de alentar al público a abastecerse de activos en un intento de vencer la inflación, pero de hecho hacen subir los precios. También corren el riesgo de alimentar las demandas de aumentos salariales y de precios preventivos por parte de las empresas.

El banco central ha respondido elevando las tasas de interés cuatro veces desde marzo, incluido un aumento total de puntos porcentuales en julio.

«Empezamos a apuntar a la inflación más tarde que muchos otros, y la gente no tiene la confianza suficiente para entender que el banco central siempre tomará decisiones para volver a encarrilar la inflación», dijo Nabiullina.

Rusia es parte de un pequeño grupo de países emergentes, incluido Brasil, que están adoptando una postura más dura sobre la inflación que la Reserva Federal, que ha minimizado el riesgo como una «ola transitoria» causada por la reanudación de la pandemia, y otros países que mantienen las tarifas bajas.

Después de que Rusia recortara las tasas de interés a sus niveles más bajos el año pasado para reiniciar el crecimiento económico, que se estancó tras el congelamiento del coronavirus, Nabiullina está tratando de frenar un nuevo aumento de la inflación que ha causado. Un dolor de cabeza político en el Kremlin antes de las elecciones parlamentarias. en septiembre. .

El banco central elevó su tasa de interés principal a 6.5 por ciento la semana pasada luego de que un pronóstico económico revisado pronosticara una tasa de inflación anual de 5.7 a 6.2 por ciento en 2021, lo que indica que podría aumentar aún más las tasas para fin de año.

La nueva tasa de inflación esperada es un punto porcentual más alta que la predicha anteriormente, ya que la medida continúa alejándose del objetivo del banco central.

Pero las encuestas muestran que los rusos comunes esperan que la inflación alcance alrededor del 13,4 por ciento después de que el precio de varios artículos domésticos clave comenzó a subir el año pasado, impulsado por un rublo débil, debido al aumento. pandemia.

Los recuerdos del racionamiento y la alta inflación están frescos para muchos rusos durante una prolongada crisis económica desde 2013, durante la cual los ingresos reales han caído un 11% y una de cada siete vive por debajo del umbral de la pobreza.

«Hemos tenido un largo período de alta inflación [after Russia’s debt default] entre finales de la década de 1990 y la década de 2000. Nuestra gente vivió con una inflación baja durante períodos muy cortos de tiempo «, dijo Nabiullina.» Las expectativas de inflación estaban más ancladas cuando las condiciones eran más estables … pero están reaccionando a la pandemia y los altos precios aumenta ”.

Nabiullina, una mujer poco común entre los altos funcionarios del presidente Vladimir Putin, se ha ganado el reconocimiento mundial por liderar la economía rusa a través de dos crisis financieras desde que asumió el control del banco central en 2013.

Ella resistió la presión para abandonar su enfoque ortodoxo de la inflación objetivo cuando la caída de los precios del petróleo golpeó al rublo en 2014, lo que la llevó a cambiar la moneda a un flotador libre y aumentar las tasas de interés al 17,5%.

Esa estrategia se confirmó en 2017, cuando la inflación, que alcanzó un máximo del 17% en sus primeros años como gobernador, finalmente alcanzó el objetivo del 4% del banco central.

Un comprador carga agua embotellada en Kashira, cerca de Moscú: las encuestas muestran que los rusos habituales predicen que la inflación alcanzará alrededor del 13,4 por ciento © Andrey Rudakov / Bloomberg

Con el aumento de la inflación, Rusia limitó temporalmente el precio de algunos productos básicos e introdujo restricciones a la exportación. “Creemos que son medidas extremas y deben ser de muy corto plazo, porque lo más importante es expandir la producción para tener inversiones. Y para las inversiones, las condiciones deben ser predecibles, incluidas las aduanas, aranceles e impuestos «, dijo Nabiullina.

“Decir que se pueden congelar los precios de un tipo de producto es probablemente lo más fácil de hacer. Pero sabemos que podría haber consecuencias «, agregó el gobernador del banco.» Si aumentan los precios de los productos cotidianos y a granel, entonces es necesario aumentar las medidas de apoyo social para los grupos de población más afectados «.

Millones de rusos recibirán un impulso en agosto de las donaciones en efectivo prometidas por Putin en su discurso anual sobre el estado de la Unión en abril, incluido un pago único de 10.000 rupias (137 dólares) por niño a las familias.

Putin dijo a los funcionarios económicos esta semana que la renuencia de la Reserva Federal a apuntar a la inflación era en parte responsable del aumento en Rusia, pero admitió que el rápido abandono de las medidas de bloqueo por parte de Moscú también provocó el movimiento de inflación más allá de las expectativas del banco central.

Nabiullina dijo que el estricto objetivo del 4% del banco central era en sí mismo una forma de combatir la pobreza. “La inflación, como sabemos, es un impuesto a la pobreza. Los pobres son los que más sufren. Entonces, nuestra política de bajar la inflación y estabilizarla en niveles bajos apunta a reducir el efecto de la desigualdad «, dijo.

El banco central considerará reducir aún más el objetivo al 2 o 3% en septiembre, agregó Nabiullina, antes de una decisión a mediados de 2022. Es poco probable que la política monetaria rusa se vuelva neutral hasta 2023, agregó.

«No creemos que nuestra política sea dura ahora», dijo Nabiullina. Las tasas de depósito son más bajas que la inflación, sin mencionar las expectativas de inflación. La gente piensa que es débil y que no está lo suficientemente alta como para ahorrar «.

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