La traspaso del 70% de Vivendi Universal Music Group se está volviendo … complicada

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A fines de la semana pasada, el plan de Vivendi de vender el 70% de Universal Music Group parecía bastante simple.

La compañía francesa tiene previsto, y aún tiene planes, llevar el 60% de UMG a la bolsa de valores de Ámsterdam en septiembre (21 de septiembre, para ser precisos).

Además, Vivendi supuestamente vendió el 10% de UMG en una transacción de $ 4 mil millones a la empresa SPAC de Bill Ackman, Pershing Square Tontine Holdings (PSTH), con sede en EE. UU.

Todo eso cambió hoy, cuando Ackman anunció que su SPAC estaba cancelando su adquisición y transfiriendo su acuerdo de compra de acciones a Pershing Square Holdings Ltd.

Sin embargo, este no es el final del asunto.

Según una declaración de Vivendi publicada hoy (19 de julio) sobre el cambio de Bill Ackman: “La participación finalmente adquirió [by Pershing Square] en UMG ahora estará entre el 5 y el 10%. Si fuera inferior al 10%, Vivendi todavía tiene la intención de vender el déficit a otros inversores antes de la distribución del 60% del capital social de UMG a los accionistas de Vivendi prevista para el 21 de septiembre de 2021 «.

Oh, sí, las cosas se están complicando.

En caso de que no lo haya obtenido de la declaración de Vivendi: a pesar de tener un acuerdo de acciones para comprar el 10% de UMG, parece que Pershing Square Holdings Ltd. no para hacerlo y en su lugar podría adquirir una participación menor de la principal compañía de música (entre el 5% y el 10%).

Si es así, Vivendi se apresurará a vender la diferencia a un nuevo comprador adicional. (Por ejemplo, si Pershing compra el 6% de UMG, Vivendi se comprometerá a vender el 4% de UMG a compradores potenciales y buscará cerrar un trato antes del 21 de septiembre).

Si Vivendi vendiera con éxito el 70% de UMG, lo que se espera para el 21 de septiembre (es decir, el 60% en la cotización de Amsterdam y un 10% adicional a Pershing / Pershing más un pretendiente adicional), significaría que la empresa francesa vendió alrededor del 90%. Universal en los últimos 18 meses.

Vivendi vendió inicialmente el 10% de UMG a un consorcio liderado por Tencent de China en el primer trimestre de 2020, antes de vender otro 10% al mismo consorcio en el primer trimestre de este año.

Cada uno de estos acuerdos le costó al consorcio liderado por Tencent € 3 mil millones ($ 3,5 mil millones al tipo de cambio actual).

Daniel Kerven, Director de Investigación de Equidad de Internet y Medios Europeos de JP Morgan Cazenove, sugirió en febrero que su compañía ahora proponía «una valoración de 100 mil millones de euros» para Universal Music Group.

Al explicar la decisión de PSTH de eliminar su adquisición del 10% de UMG el día de hoy, Bill Ackman escribió: “El precio de nuestras acciones ha caído un 18% desde el anuncio de la transacción el 4 de junio. Si bien creemos que nuestros accionistas reconocen los atributos sobresalientes de UMG, incluidas sus características de crecimiento convincentes, la calidad corporativa y el excelente equipo de gestión, subestimamos la reacción que algunos de nuestros accionistas habrían tenido ante la complejidad y estructura de la transacción.

«También subestimamos el impacto potencial de la transacción en los inversores que no pueden mantener acciones extranjeras, marginar sus propias acciones o tener opciones de compra sobre nuestras acciones».El negocio de la música en todo el mundo

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