Las alternativas han superado las expectativas… por ahora

Puede que sea invierno, pero los osos criptográficos no están hibernando. Sin embargo, ¿es posible encontrar oportunidades también en este mercado?

Una forma de hacerlo es buscar criptomonedas que puedan superar a la primera y mejor de todas, bitcoin (BTC). Excepto que es más fácil decirlo que hacerlo. Tratar de encontrar una criptomoneda bien capitalizada que no vea su precio estrechamente vinculado a bitcoin es difícil de encontrar. Sin embargo, todo puede depender del marco de tiempo utilizado.

Esta columna se ha referido a las correlaciones y la volatilidad en los últimos meses y hay una razón por la que es importante. Para los administradores de cartera que buscan cubrir sus tenencias en monedas alternativas (altcoins), conocer las relaciones de sus activos con el más líquido del lote les da una idea de cuán grande será la posición de compensación que deberán tomar. Y también debería ofrecer al menos un punto de datos sobre cómo identificar oportunidades para diversificar carteras.

Bueno, esa es la esperanza de todos modos. El último mes, sin embargo, ha sido difícil en todas partes y algunas altcoins no solo se han visto perjudicadas, sino que también han quedado impresionadas con los rendimientos esperados en relación con bitcoin.

Para determinar cuáles eran los rendimientos esperados, primero tuvimos que determinar la versión beta de cada criptomoneda. Esta es una medida de cómo se mueve un activo (en promedio) cuando el mercado general sube o baja. Para aquellos que hayan olvidado el curso «Introducción a las finanzas» de la escuela de negocios, un método para calcular la beta de un activo es multiplicar su correlación con el mercado por el cociente de su volatilidad dividido por la volatilidad del mercado. En este caso, el «mercado» es bitcoin.

Después de llegar a la versión beta, podemos intentar encontrar lo que esperamos que hagan los mercados en un período de tiempo determinado.

Entonces, aquí es donde debemos poner un descargo de responsabilidad: los métodos que está a punto de ver aquí no están necesariamente respaldados por la academia, Wall Street o cualquier administrador de patrimonio con un mínimo de respeto por sí mismo. Esta es una hoja de cálculo puramente «al final del sobre» destinada a ilustrar un punto, no para ser codificada en sus plantillas. Opere de manera responsable y busque asistencia profesional antes de dar otro paso.

Tl; dr ¡No es un consejo financiero!

Dicho esto, esto es lo que hicimos. Tomamos 20 activos altamente líquidos y altamente capitalizados y multiplicamos su beta por el rendimiento de bitcoin desde el 1 de enero hasta el 26 de enero para obtener lo que llamamos «rendimientos esperados». Una aplicación correcta del modelo clásico de fijación de precios de activos de capital (CAPM) diría que se debe multiplicar la beta por los rendimientos en exceso (o en este caso, las pérdidas) del mercado, que en este caso es bitcoin menos la tasa libre de riesgo. y por tanto añadiendo el producto a la propia tasa libre de riesgo.

¿Leíste el descargo de responsabilidad anterior? Bueno, porque la tasa libre de riesgo en esta situación, por ejemplo, los bonos del Tesoro a 90 días, es tan pequeña que es casi cero. En el mejor de los casos es un error de redondeo cuando se consideran solo tres semanas y media de datos.

Lo que encontramos es que la mayoría de estas criptomonedas, excepto el algoritmo, cardano y dogecoin, lamentablemente han tenido un rendimiento inferior al bitcoin y lo que se esperaba que hicieran durante tal recesión.

A partir del 26 de enero de 2022. Fuente de datos: índices CoinDesk

Aferrarse a las altcoins durante el último mes no solo ha sido doloroso, ha sido desgarrador.

Como se mencionó anteriormente, estas son solo las últimas tres semanas. Retrocede un poco y la historia es completamente diferente. Las altcoins han crecido enormemente en comparación con bitcoin y ether durante el último año. No todas, por supuesto, pero en general, las calificaciones han aumentado con las paradas en 2021.

Para algunos inversores, la sobreventa reciente de lo esperado es fugaz.

«Cualquier señal de desacoplamiento tiende a ser temporal, especialmente porque el mercado todavía está fuertemente impulsado por el sentimiento y el sentimiento tiende a ser universal en todo el espectro de monedas», dijo Richard Yan, cofundador de la empresa de cadenas de bloques Vite Labs y presentador del podcast Blockchain Debate. , le dijo a CoinDesk.

Yan predice que los alt «funcionales» superarán a bitcoin a largo plazo. Define «funcionales» como aquellos que hacen cosas como proporcionar un ecosistema o sistemas operativos que «también tienen mecanismos de acumulación definitivos como staking o pagar gas por servicios, por lo que hay más ancla cuando se trata de calificaciones».

«Durante un retroceso, las monedas funcionales aún terminan por encima de BTC en términos del cambio porcentual desde que comenzó el mercado alcista», agregó.

Cuando notamos que la cadena de bloques de nivel 1, querida, el token SOL de Solana ha reducido a la mitad el precio desde principios de año, Yan se apresuró a señalar que todavía se encuentra en varios múltiplos de donde se negociaba en marzo de 2021 en comparación con bitcoin. , que ha perdido alrededor de un tercio de su valor desde entonces.

La parte clave, sin embargo, es que el marco de tiempo es el «largo plazo». Si su billetera se acaba antes de esa fecha, el largo plazo puede estar demasiado lejos. Como dijo John Maynard Keynes: «A la larga, todos estamos muertos».

Esto a menudo también puede aplicarse a las billeteras.