Los bancos centrales miran al renminbi de China para diversificar las reservas de divisas

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Los bancos centrales están mirando hacia el renminbi para diversificar sus tenencias de divisas en una señal de que los estallidos geopolíticos podrían acabar con el dominio del dólar.

La proporción de administradores de reservas del banco central que han invertido o están interesados ​​en invertir en el renminbi aumentó al 85 por ciento este año, desde el 81 por ciento el año pasado, según una encuesta anual de UBS de 30 bancos centrales líderes realizada entre abril y junio de 2022.

“Estamos viendo una erosión gradual del dólar”, dijo Massimiliano Castelli, jefe de estrategia para mercados soberanos globales de UBS. «La imagen que surge es la de un sistema monetario multipolar».

El creciente interés en la moneda de China se produce después de que las potencias occidentales congelaron alrededor de $ 300 mil millones de las reservas de divisas de Rusia en respuesta a la invasión de Ucrania por parte de Moscú a principios de 2022. Si bien la mayoría de los gerentes encuestados ven la medida como un evento único, enfrenta esas potencias occidentales contra Rusia y complica las relaciones con países que no se suman a las sanciones, entre los que se encuentra China.

Eso acelera una división entre China y EE. UU. que ya había comenzado durante la guerra comercial de la administración Trump. Cuatro quintas partes de los banqueros centrales encuestados dijeron que creían que un movimiento hacia un mundo multipolar, lejos de un sistema centrado en los EE. UU., beneficiaría al renminbi. Menos de la mitad dijo que beneficiaría al dólar estadounidense.

Las preocupaciones sobre la alta inflación de EE. UU. y los esfuerzos de la Reserva Federal para combatirla también han pesado sobre el sentimiento a corto plazo hacia el dólar. Los bancos centrales suelen tener dólares a través de la deuda del gobierno de EE. UU., que se ha vendido considerablemente este año debido a que la Fed ha endurecido la política monetaria.

Gráfico de líneas de la participación de las reservas asignadas (%) que muestra que el papel del dólar en las reservas del banco central ha disminuido

Los administradores de reservas están buscando activos alternativos como acciones, deuda verde y bonos protegidos contra la inflación a la luz de las preocupaciones sobre la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU., mostró la encuesta. Casi la mitad de los encuestados dijeron que sus carteras están más diversificadas ahora en comparación con el año pasado.

Si bien el dólar sigue siendo, de lejos, la principal moneda de reserva del mundo, su ventaja ha disminuido en los últimos años. Representó poco menos del 60 por ciento de las reservas asignadas a fines del primer trimestre de 2022, frente al 65 por ciento en el mismo período de 2016, según datos del FMI. Sin embargo, el renminbi de China todavía representa solo una pequeña porción, menos del 3 por ciento.

La mayoría de los administradores de reservas del banco central han aumentado en lo que va del año sus tenencias de dólares. De los gerentes encuestados, el 62 por ciento aumentó sus reservas en dólares en el último año, mientras que el 54 por ciento aumentó sus tenencias en renminbi.

“Eventualmente, en el futuro, veremos a los bancos centrales y los administradores de reservas pensando en qué más pueden tener en su caja de herramientas de municiones para combatir la volatilidad y los eventos macroeconómicos”, dijo Castelli.

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