Perspectivas para la renta variable de haberes de consumo: el paquete de haberes de consumo puede tener un rendimiento inferior durante varios abriles, dice Jefferies

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NUEVA DELHI: El rendimiento relativamente inferior del Grupo FMCG durante el año pasado en comparación con Nifty50 podría ser solo el comienzo de una tendencia de varios años. La historia tiene muchos ejemplos que sugieren esto, dijo Jefferies en un informe detallado.

Jefferies ha dividido los últimos 20 años en siete fases de tiempo en las que los productos básicos de consumo han tenido un rendimiento inferior al barómetro NSE durante tres períodos de tiempo, a saber, 2002-2003, 2004-2007 y abril de 2020 hasta la fecha.

Los períodos más notables de bajo rendimiento se produjeron durante 2002-2007 (2002-2003 y 2004-2007), cuando Nifty50 aumentó seis veces durante el período de seis años frente a un aumento del doble de las existencias de artículos de primera necesidad. Este fue el período en el que India experimentó un fuerte crecimiento económico impulsado por las inversiones.

Jefferies dijo que si la economía experimentara una recuperación sostenida impulsada por la inversión, existe un riesgo real de que los bienes de consumo de bienes de consumo tengan un rendimiento inferior al índice más amplio en los próximos años.

«Una preocupación común de los inversores son los altos múltiplos de valoración (40-60 veces) con los que comercian las empresas de bienes de consumo, que podrían rebajar la calificación en el futuro. Si volvemos a períodos de fuerte crecimiento económico, el factor técnico (preferencia de inversores de juegos cíclicos) también puede impulsar la salida de productos básicos y provocar una rebaja, lo cual es evidente en las recompensas de PE a largo plazo del paquete FMCG en comparación con Nifty ”, dijo.

Los datos mostraron que Nifty50 produjo una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 34% durante el período 2003-2007, en comparación con un rendimiento del 14% proporcionado por el paquete FMCG.

El calendario de 2002 fue el tercer año de monzones por debajo de la media, lo que afectó la demanda de productos básicos de consumo, especialmente en las zonas rurales. Pero a partir de 2003, la economía india comenzó a recuperarse, impulsada por un repunte de la inversión. Nifty, después de ver un desempeño débil durante tres años, se recuperó abruptamente, obteniendo más del 70% durante el año frente a un aumento del 30% en el paquete de bienes de consumo masivo.

El período 2004-2007 se caracterizó por una fuerte recuperación cíclica de la economía india, impulsada por sectores de gran capital como el inmobiliario, los bienes de capital, el cemento, etc. Nifty obtuvo un rendimiento del 221% durante este período de 4 años, sustancialmente superior al 93%. cien regresaron de necesidades básicas.

Escenario actual
Desde 2020, el paquete FMCG ha proporcionado un rendimiento del 17% frente al 20% de Nifty.

Jefferies dijo que Covid-19 creó una gran agitación económica en 2020, con la imposición de un estricto bloqueo a nivel nacional. Si bien las empresas de bienes de consumo también se han visto afectadas; el sector superó al Nifty durante el período de cierre inicial. «Sin embargo, con una rápida recuperación de la economía, los sectores cíclicos han regresado a un primer plano, lo que lleva a un rendimiento inferior al de los productos básicos de consumo», dijo.

«Un presupuesto expansivo en febrero de 2021, una fuerte recuperación cíclica después de la primera ola de la pandemia en 2020, y ejemplos globales en líneas similares también han limitado los retornos en el sector de bienes de consumo masivo hasta cierto punto. Además, el aumento de los precios de los insumos junto con el crecimiento de los inversores las preocupaciones sobre los márgenes máximos también fueron un factor disuasorio «, dijo.

Jefferies, sin embargo, señaló que los rendimientos absolutos de las acciones aún pueden ser saludables y los impulsores específicos de la empresa podrían afectar el desempeño individual.

Dando el ejemplo de

, la firma de corretaje dijo que 2004-2007 para el paquete de bienes de consumo masivo fue liderado casi en su totalidad por HUL, que enfrentó la competencia de P&G y un débil crecimiento de volumen. Excluyendo HUL, el sector rindió a la par con algunas acciones como Marico e incluso superó al Nifty50. Esta vez, se benefició de los bloqueos de Covid-19, mientras que Marico experimentó un cambio brusco después de un crecimiento débil en los últimos años, señaló.

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