Ver: posteriormente de que termine la crisis de Covid, cortemos el capitalismo

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En los anales del capitalismo del siglo XXI, Covid-19 se convertirá en una olla a presión. La pandemia ha afectado los medios de vida, el bienestar individual, los sistemas de salud, la rentabilidad empresarial y la estabilidad de las finanzas públicas. Pero un subproducto de este estrés es que cuando finalmente está detrás de nosotros, podemos descomprimirnos un poco y optar por dedicarnos menos al concepto de máxima eficiencia.

Aún no hemos llegado al punto, pero se ha incorporado una mayor tolerancia al aflojamiento intencional en todo, desde cómo Toyota Motor Corp. administra su inventario y Amazon.com Inc. organiza sus entregas hasta cómo Singapur pone un precio al talento de enfermería.

Como señaló el año pasado el ex estratega de Morgan Stanley, Gerard Minack, nuestro mundo prepandémico estaba preparado para maximizar los rendimientos financieros bajo el supuesto de que nada saldría mal. Pero todo se puso patas arriba cuando el coronavirus entró en oficinas, fábricas, metros, centros comerciales, aeropuertos y escuelas, centros y radios de fabricación, distribución y consumo modernos.

Un año después, los gobiernos y las empresas aprendieron algunas lecciones y desaprendieron otras. Después de que Toyota fue pionera en la gestión de inventario Just-In-Time en la década de 1950, Detroit finalmente la copió. El propio fabricante de automóviles japonés, como señaló mi colega Anjani Trivedi, está superando la escasez de chips de la industria automotriz mundial con existencias de uno a cuatro meses en componentes críticos.

Se trata de una descompresión deliberada, cuyo valor solo aumentará cuando los fenómenos meteorológicos extremos se manifiesten como interrupciones, como la escasez de agua en Taiwán que afecta a las fundiciones de semiconductores. Además, Covid-19 aún no ha desaparecido. Amazon está creando socios de entrega con pequeños supermercados y sastrerías en India. Quizás esta no sea la estrategia de distribución más eficiente. Pero con una segunda ola de infecciones que azota el país, reclutar a los lugareños para cubrir sus vecindarios podría ser la forma más efectiva de derrotar los bloqueos.

No es solo el sector privado el que está cambiando. La compresión económica ha sobrealimentado a las megalópolis acomodadas en imanes de talento siempre poderosos, pero también ha polarizado a la fuerza laboral. Los salarios de quienes tienen trabajos manuales no rutinarios que requieren interacción cara a cara no reflejan su valor para la sociedad, especialmente en tiempos difíciles.

Llama a las enfermeras. Hace ocho años, un libro blanco del gobierno de Singapur sobre población describía la enfermería como un trabajo poco calificado. Hoy, la ciudad-estado asiática con reputación de prudencia fiscal está aumentando los salarios de los trabajadores de la salud en los hospitales públicos hasta en un 14%. Este aumento está ocurriendo a pesar de que el 30% de los empleadores en el centro financiero no tienen planes de aumentar el salario en absoluto.

Una prueba de cuánto quieren los gobiernos impulsar la idea de la despresurización será la futura deducción fiscal de los pagos de intereses. La supresión de este antiguo sesgo a favor de las empresas que piden más préstamos y, por lo tanto, tienen más pagos de intereses para compensar con los ingresos imponibles, reducirá el apalancamiento en la economía global, atacando la fuente de nuestra constante búsqueda de eficiencia.

La muestra más grande de rigidez, de no permitir ningún margen de error, incluso en cadenas de suministro complejas y geográficamente dispersas, es la comunidad inversora. Las tensiones en las relaciones económicas entre Estados Unidos y China y el aumento del proteccionismo a nivel mundial debido al alto desempleo ya están arrojando arena a las ruedas del capitalismo. ¿Deberían los financieros verse obligados a reducir permanentemente sus expectativas de rentabilidad? Tal vez no.

La rápida digitalización, especialmente en los mercados emergentes, compensará la descompresión. Cuando los activos se pueden mejorar más con la inteligencia artificial y la Internet de las cosas, los accionistas obtienen los mismos rendimientos con menos deuda. Dado que los algoritmos y robots relacionados no pagarán impuestos, es apropiado que la industria privada no acuda a los gobiernos con un cuenco de limosna después de cada nueva crisis artificial o natural. El capitalismo en el siglo XXI se afianzará cortando cierta flexibilidad.

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